最新经济数据正式出炉,一季度GDP同比+4.5%,市场一致性预期同比+4%,超预期。考虑到2022年GDP增长最高点就是一季度,后面三个季度YQ就开始反反复复,导致2022年二季度GDP增速只有0.4%,三季度3.9%,四季度2.9%
(资料图片仅供参考)
今年一季度在去年较高基数下都能实现4.5%增长,后面三个季度应该只高不低,全年实现GDP增长5%稳了。
看完GDP总量情况,接着看大家比较关心的消费数据。3月份的消费数据重新回到两位数的增长,同比+10.6%,市场预期同比+7.4%,同样是大超预期。
请大家看图,我在图中标出了四个方框,最左边的方框框柱的是2022年3月消费数据,同比-3.5%。虽然4月份上海才封了,但3月份的时候YQ已经在各地传播,已经开始对消费产生影响。2022年4月-5月是最严重的,然后6月恢复正常,10月-12月又开始新一轮,但影响程度比4-5月小一些。
所以在去年低基数的基础上,再叠加去年四季度积压的部分需求,一季度消费数据超预期其实也不算太大超预期,我觉得更多是市场无法准确判断“报复性消费”的需求量是多少,所以才出现预期偏差。
所以在2022年极度困难的低基数情况上,今年很多数据的“同比增长”都会很好看,可能经常看到两位数甚至大两位数的增长(50%以上)。但这些夸张的同比增长数据其实是没有太大意义的,因为今年增长10%可能是建立在去年下跌10%的基础上。
举个例子,我们原本有100块钱,去年亏了10%,剩90元。今年赚10%就是回到100元了吗?不是,只是回到99元,还没捞回本金呢。
所以,越来越多资金关注的不是同比增长数据,而是环比增长数据。图还是以消费数据为例,但是换成了环比数据。大家就能看到3月份的消费数据环比增长速度大幅回落,这就是最近消费行业萎靡的核心原因,也是市场对经济复苏持有悲观情绪的关键。
这里可能会有朋友问,最近我经常看到各地旅游景点游客爆满,人山人海,感觉消费需求非常旺盛啊。但是为什么CPI数据,消费数据给出来的又是很一般的感觉?大家不是说数据都是往正面写的么,怎么数据显得比较负面?
这点我在去年年底其实有跟你们分析过的,可能时间久了,大家都忘了。
考虑到羊后身体恢复需要时间,加上2023年1月23日便是春节,很多朋友三年没回过老家了。所以其实大量旅游需求并不是在一季度释放,反而是在即将到来的五一小长假
而其他消费在一季度释放完“报复性消费”需求后,就出现了增速下滑。这里面的关键就是消费场景复苏时间不同,节奏有先后之分,餐饮复苏得最早,旅游出行复苏得晚一些。
我也没有什么办法精准测算这次五一出行人数的情况,但是我预感也是会大超市场预期的。因为去年实在是太痛苦了,不管今年有钱没钱,出去走走看看换个心情,是很多朋友的刚需消费,而不是可有可无的可选消费。
但是市场估计也不会太关注旅游人数和旅游消费同比增长数据了,有了其他消费数据先冲高后回落的教训,大家后面会更加关注环比增长数据。所以看到五一旅游数据大超预期,不要头脑发热去冲旅游股、航空股、酒店股。
万一后面国庆旅游数据环比回落,可能就站山顶上吹风了。毕竟市场之前对旅游复苏的预期已经比较高,航空股、旅游股,酒店股在YQ还没结束的时候就已经提前涨了。
除非,你对国庆旅游环比超预期非常有信心。
除此之外,还有一个小风险。
请大家看图,这是我们从香港卫生署拿到的数据。由于放开时间比我们早,所以香港是在2022年3月“达峰”,对应我们2022年12月“达峰”。
换算过来,香港的2022年7月就相当于我们2023年4月,香港的2022年9月就相当于我们2023年6月,所以我们预计二次羊可能已经在路上,并且根据香港的经验,我们可能在6月份二次达峰。
不过,大家也不用过度担忧,无论是对经济的影响,还是对人体的影响,二次羊的影响都是远小于第一次的。
今晚就先说这么多,其他问题去留言区。
.....